Em dezembro, principalmente por conta de queda de preços de tarifa de energia elétrica de de combustíveis, tivemos deflação no Brasil. Mas, em geral, a inflação no Brasil está sendo muito baixa -- a acumulada em 12 meses está um pouco abaixo de 4%, o que é menos do que a meta de inflação de 4,5%. Isso traz a seguinte possibilidade, que há algum tempo parecia muito remota: e se a inflação continuar a surpreender negativamente o que acontece? Acontece que os juros no Brasil vão cair no ano que vem, quando a maioria achava que eles subiriam. É fácil entender a razão. A taxa Selic, a taxa básica de juros, já é a mais baixa da história. O que as pessoas imaginaram é que o próximo movimento seria para cima, mas não é o que vai acontecer se a inflação continuar sistematicamente para abaixo da meta.